市净率是什么意思(什么叫市盈率和市净率)

市净率是什么意思(什么叫市盈率和市净率)

天,有一名读者私信问我一个问题。

他说:天马,市盈率该怎么算啊?

紧接着他又说:这个问题是不是特别丢人啊……

这句话让我回想起了小时候发生的事。在学校的时候,并不是你问什么问题都会有老师来回答你。

相反,如果你问一些比较基础,或者根源性的问题,有的老师会嘲笑你。

比如,很小的时候我曾经问过老师:老师,为什么“几何”叫几何啊?

老师先是愣住了,然后非常不耐烦的当着全班同学的面说:几何,不叫几何难道叫你啊?琢磨这玩意干嘛?

老师这样的反应,久而久之就会让小朋友形成一种错误的观念:问问题是丢人的。或者说问基础性的问题是丢人的,这其实是一种特别有害的观念。

在这里我表达一下我的态度:

不懂就问一点都不丢人,不懂装懂才丢人!

谁都是从零开始学起的,孔子还有不知道的东西呢。这是有根据的,论语中写道:

子入太庙,每事问。或曰:“孰谓鄹人之子知礼乎?入太庙,每事问。”子闻之,曰:“是礼也”。

意思是:孔子到了太庙,遇到件不会的事就问。旁边人说:“谁说这个孔子懂得礼呀,怎么啥都问啊?”孔子听到此话后说:“不懂就问,这就是礼呀!”

今天我就把大家问的比较多的问题,还有一些基础性的知识整理一下,供刚来的同学快速入门使用。


01

什么是 市盈率 和 盈利收益率

市盈率是个倍数

市盈率是投资中最最常用的估值数据,没有之一。它的全称应该叫市盈率倍数。对,它是个“倍数”,而不是个“率”。

如果有人告诉你:这只股票的市盈率是20,意思是这个股票的市盈率倍数是20倍,而不是20%。

这种扯淡的命名方式在投资界里经常出现,弄个你听不明白的词,其实内涵是个很简单的意思。

市盈率倍数(后面简称市盈率)的计算方法,是公司的市值除以公司的利润。

公式是:PE=P/E

如果一家公司总市值10亿,今年利润1亿,那么它的市盈率就是10亿/1亿=10倍。

市盈率想表达的是,如果你要把这家公司买了,为它1块钱的利润,你要付出10块钱。

如果这家公司每年都赚1亿,你掏10亿把它买了,那么你要10年才能把成本收回来。

市盈率的倒数,也就是用公司的利润除以市值,得出来的这个东东叫“盈利收益率”。

公式是:盈利收益率=E/P

这个盈利收益率真的是个“率”……,还是刚才那个例子,如果一家公司总市值10亿,今年利润1亿,那么它的盈利收益率就是1亿/10亿=10%。

照理说,盈利收益率是更好理解的存在,为啥投资界用市盈率用的最多呢?

主要原因是市盈率用来体现差别会更明显。

比如两家公司,A公司盈利收益率是2%,B公司盈利收益率是3%,乍一看没差多少。如果换算成市盈率的话就变成A公司市盈率50倍,B公司市盈率33.3倍,这差的就比较多了,一眼胖瘦。

所以市盈率同学成了投资界的头号网红。


02

什么是 ROE 和 市净率

先说说什么是ROE

ROE全称是净资产收益率,这个指标是用来计算这家公司用自己的本钱来赚钱的能力强不强的。

公式:ROE=利润/净资产=E/B。

所谓净资产就是:这家公司一共有多少资产,减掉欠别人的钱,剩下的归自己的资产。

有的公司自己掏100亿,一年能赚30亿,它的ROE就是30%,这种公司很优秀。

当然,在看一家公司的ROE的时候,也要结合着看它借了多少钱。如果他借的钱特别多,虽然ROE很高,但是风险比较大,也要相应的对他的估值打折扣的。

再说说市净率

市净率也是个倍数,是用市值除以公司的净资产。

公式:PB=P/B

这两个指标说完了,再说说关联。

“天马,我有一个丢人的问题…”


如图所示,市盈率PE=市净率PB/净资产收益率ROE


03

利润增速 和 年化增速 怎么算

利润增速是个比较单纯的指标,就是看每年的利润增长了多少。比如:今年赚了10亿,明年赚了12亿,利润增速就是(12-10)/10=20%。

年化增速是指,如果每年都按这个增速增长,n年后达到你的实际总增长。

看个例子你就明白了。

比如一家公司的利润,第一年增长10%,第二年增长20%,第三年增长30%。

三年累计增长(1+10%)*(1+20%)*(1+30%)=1.716

然后对这个1.716开3次的根号,约等于1.197。它的年化增长率就是1.197-1=19.7%。

要算n年的年化增长率,就把这n年的实际增长乘出来,然后开n次根号就行了。

开根号这个功能,在手机计算器上有,要把手机横过来,呼唤出科学计算器。或者用excel来算也是可以的,在excel中用power函数,也很好用。

“天马,我有一个丢人的问题…”


04

把这几个概念串起来

这么多指标,有什么关联呢?

利润增速决定市盈率,市盈率=PB/ROE。预估一个ROE,就可以算出合理的PB是多少了。

举个栗子:

“天马,我有一个丢人的问题…”


如果我预计这个公司未来利润增速5%,且他的ROE可以维持在15%,则他的合理pb就是1.5倍

所以ROE和PB可以在极端情况下(公司亏损,算不出PE),给公司做估值。

OK,学会了这些基础知识,看各种估值表就都没什么障碍了。

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